波動分散與相關性事件研究
當台股的實現波動、橫斷面分散度與平均相關性同時站上五年 P95 尾端，加權報酬指數接下來真的會持續下殺嗎？ 本研究以 FinLab 全市場資料量化波動共振訊號，並以 FDR 校正後的事件研究檢定未來 5/20/60 日報酬與勝率。
結論先看 · 平均相關性 P95 後，未來 60 日大盤報酬顯著偏多
相關研究 · 與本指標互補的事件視角
本研究聚焦台股全市場的實現波動、橫斷面分散度與平均相關性尾端事件。下列研究從不同維度切入台股，常與本指標互相驗證。
常見問題
波動分散與相關性事件研究是什麼？為什麼對台股大盤有預測力？ +
本研究把台股每日的實現波動、橫斷面分散度與平均相關性 proxy 整合成一組壓力指標，並用五年 rolling P95 把「波動共振」轉成可重複檢定的事件。當這些尾端被同時觸發，代表市場已進入同步壓力釋放區，而不是單純的續跌訊號，未來 5 到 60 日的加權報酬指數平均報酬通常顯著高於無條件平均。
訊號怎麼計算？使用什麼資料？ +
資料來自 FinLab 台股全市場個股的調整收盤、最高最低、成交金額與市值。每檔股票對等權市場做 60 日 rolling correlation，逐日取橫斷面平均得到平均相關性 proxy；其他指標包含 RV5/RV20/RV60、Parkinson20、橫斷面標準差、同跌比例與 RV5/RV60 期限結構，再以事件日前五年的滾動分位定義事件門檻，並對所有事件×觀察天數做 Benjamini-Hochberg FDR 校正。
多久更新一次？最新訊號代表什麼？ +
資料每個台股交易日收盤後重算，並以事件日前的五年 rolling 門檻避免未來資訊。最新訊號的意義不是預測明天漲跌，而是告訴你目前是否進入五年 P95 的波動共振尾端；若是，歷史樣本顯示未來 20 到 60 日的修復報酬期望值偏正，但短天期較不穩定，需要搭配部位管理。
這個訊號跟極端漲跌與跳空恐慌事件研究有什麼不同？ +
極端漲跌與跳空恐慌事件研究聚焦在單日大盤本身的尾端，例如大跌、跳空與恐慌指標；本研究則是先量化整個股票池的相關性、分散度與同跌比例，再做事件研究。兩者方向常一致，但本研究更能描述「壓力是否集中且全市場同步」，適合用來判斷單日恐慌究竟是孤立事件還是進入波動共振階段。
散戶可以怎麼使用這份研究？ +
建議把它當作風險地圖而非單一進出訊號：當平均相關性 proxy 或 60 日 RV 站上五年 P95，避免在恐慌中再加碼放空，並把後續 20 到 60 日視為偏多修復窗，搭配自身策略加碼或減少對沖；若訊號連續觸發但加權報酬指數未回穩，則需考慮樣本外失效並控制部位。本頁不構成投資建議，僅作量化研究參考。