零股與散戶微結構 · retail microstructure事件研究
零股與散戶微結構事件研究
原始零股人數水位不是 stationary 訊號，且 2023 年後容易混入 AI 主升段。本頁改用散戶參與度變化量、盤後零股量能降溫與 2023 前後分段檢定，重新找出較可靠的台股大盤預測指標。
結論先看 · 原始人數水位降級；可靠訊號改看盤後零股量能降溫與小戶占比 12 週變化
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related research
相關研究 · 與本指標互補的事件視角
本研究聚焦零股成交、零股溢價與集保持股級距構成的散戶微結構訊號。下列研究從不同維度切入台股，常與本指標互相驗證。
faq
常見問題
為什麼不再用原始零股人數占比當主訊號？ +
原始零股人數占比長期上升，且最強 P90 結果主要集中在 2023 年後。新版保留它作診斷，但主訊號改用 12 週/60 日變化量與 2023 前後分段穩定性。
這份研究的訊號如何計算？是用什麼資料？ +
我們使用 FinLab 盤中／盤後零股成交與集保持股級距週報，建立小戶占比 12 週變化、盤後零股量能 60 日變化、零股股數占比等事件，再對齊未來 1–120 日加權報酬指數並做 FDR-BH 校正。
多久更新一次？最新訊號代表什麼？ +
資料每個台股交易日更新一次，週末與假日不變動。頁面頂端顯示新版主指標小戶占比 12 週變化，互動表則標示每個事件是否通過 2023 前後分段一致性。
這個訊號跟融資融券槓桿事件研究有什麼不同？ +
融資融券衡量槓桿壓力，零股微結構衡量小額交易與持股級距變化。新版特別區分「人數變化」、「零股量能降溫」與「零股股數高水位」，避免把散戶人數水位直接解讀成槓桿風險。
散戶可以怎麼使用這份研究？ +
建議只把通過 reliable 標記的事件當成大盤節奏參考：盤後零股量能 60 日降溫偏多，小戶占比 12 週加速偏多，零股股數高水位則是長天期風險。仍應搭配融資、外資、寬度等訊號交叉驗證。