當沖投機熱度事件研究：台股散戶情緒訊號
當台股當沖成交占比連續突破過去三年滾動 P95 門檻，未來 5/20/60 個交易日加權報酬指數會怎麼走？ 本研究量化 2010 年以來成交占比、買賣金額熱度與大小型股相對熱度，並提出投機尾端中期偏多、金額面與小型股熱度過熱偏弱的事件研究結論。
結論先看 · 成交占比 P95 尾端 → 未來 20/60 日大盤中期順勢漂移
相關研究 · 與本指標互補的事件視角
本研究聚焦台股當沖成交占比與散戶投機熱度的中期漂移。下列研究從不同維度切入台股，常與本指標互相驗證。
常見問題
當沖投機熱度是什麼？為什麼對台股大盤有預測力？ +
當沖投機熱度指當沖成交占整體市場成交股數或金額的比重，反映台股散戶與短線資金的投機強度。當占比連續站上三年滾動 P95 門檻，代表市場處於情緒尾端，歷史上 20 到 60 個交易日加權報酬指數常出現順勢中期漂移，並非立即反轉，因此可作為情緒擴散與資金動能的領先參考訊號。
這份研究的訊號如何計算？是用什麼資料？ +
訊號以 FinLab intraday trading 資料整理而成，每日計算當沖成交占比、買賣金額占比、個股中位數、高熱股票比例與大小型股相對熱度，並用三年滾動視窗算 P80/P90/P95 門檻。事件定義為當日指標突破對應分位數，再對未來 1/3/5/10/20/40/60 個交易日加權報酬指數做事件研究，估計平均超額報酬、勝率與 t 值。
多久更新一次？最新訊號代表什麼？ +
資料每個交易日盤後更新一次，頁面顯示的 asof 日期即最新樣本日。當頁首儀表板顯示「偏多」並伴隨成交占比突破 P95，意味市場進入投機尾端，歷史上中期偏多但短線波動放大；顯示「偏弱」時則多由買進金額占比或小型股熱度過熱觸發，需留意中期動能轉弱與類股輪動。
這個訊號跟融資融券槓桿事件研究有什麼不同？ +
本研究觀察的是當日內結清部位的當沖行為，反映即時投機熱度與情緒擴散；融資融券槓桿事件研究則衡量隔日交易的散戶槓桿水準，是部位面累積指標。當沖訊號偏短線情緒、融資融券偏中期槓桿，兩者同時出現極端值時，往往對應台股最強的散戶風險偏好區，建議交叉檢視。
散戶可以怎麼使用這份研究？ +
建議把本研究當作風險偏好量尺：當成交占比進入 P95 尾端且 20 日大盤動能為正，可保留中期多頭部位但縮減融資、留意波動；若觸發的是買進金額或小型股熱度過熱，則應降槓桿並避開高當沖比個股。此頁面提供的決策百分位、勝率曲線與事件超額報酬可直接搭配 finlab 套件回測，不建議當作單一進出場訊號。